自3月下旬開始，市場(chǎng)上一直有對(duì)必和必拓鐵礦石爭(zhēng)端緩和及金布巴粉禁售放開的預(yù)期。受此影響，鐵礦石期、現(xiàn)貨價(jià)格均走出一波明顯的回調(diào)行情。
但到4月中旬，這一利空消息落地，鐵礦石盤面價(jià)格觸底并在隨后幾個(gè)交易日有階段性反彈。筆者認(rèn)為，針對(duì)這一利空的交易基本已經(jīng)告一段落。在接下來(lái)幾周，市場(chǎng)可能更為關(guān)注“五一”假期之前鋼廠原料的補(bǔ)庫(kù)情況。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，近5年“五一”假期前兩周，全國(guó)247家鋼廠鐵礦石庫(kù)存的增幅在130萬(wàn)噸～350萬(wàn)噸，均值為228萬(wàn)噸。且鐵礦石2609合約前期價(jià)格低位為750元/噸，折合約93美元/噸，從估值角度來(lái)看處于相對(duì)低位。所以，盡管日均鐵水產(chǎn)量已經(jīng)接近頂部區(qū)域，但對(duì)鐵礦石價(jià)格存在一定的支撐作用。
焦煤也存在“五一”假期之前的補(bǔ)庫(kù)邏輯。除此之外，還有兩個(gè)因素也對(duì)焦煤價(jià)格形成支撐。
一是油煤比價(jià)問題，雖然近期中東地緣沖突有所緩和，原油價(jià)格大幅回調(diào)，但布倫特原油價(jià)格回到80美元/噸以下的概率較低。去年布倫特原油價(jià)格在60美元/噸左右時(shí)，對(duì)應(yīng)的動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為820元/噸，焦煤價(jià)格在1400元/噸左右。從這個(gè)角度看，煤炭?jī)r(jià)格存在一定上漲空間。
二是與鐵礦石港口高庫(kù)存不同，上游煤礦焦煤庫(kù)存壓力并不大。同時(shí)，因海外煤炭?jī)r(jià)格反彈明顯，國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛，預(yù)計(jì)進(jìn)口也會(huì)受到抑制。
結(jié)合焦煤和鐵礦石的行業(yè)情況來(lái)看，聊城無(wú)縫鋼管下方的成本支撐作用依然偏強(qiáng)。
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