5月上旬，鋼鐵板塊估值回升，鋼材出口增長超預(yù)期和宏觀情緒樂觀是主要原因，鋼材價(jià)格上行后鋼廠利潤率回升，疊加鋼廠鐵礦石庫存水平偏低，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期上漲；5月中旬，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，導(dǎo)致市場情緒回落，但因海運(yùn)量增加，海運(yùn)費(fèi)再度上漲，利潤上升刺激鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性提高，運(yùn)費(fèi)高企及高鐵水產(chǎn)量支撐鐵礦石價(jià)格維持高位震蕩運(yùn)行；5月下旬，山西長治市沁源縣山西通洲集團(tuán)留神峪煤業(yè)有限公司瓦斯爆炸事故導(dǎo)致煤炭價(jià)格快速上漲，但終端需求不足，鋼廠利潤空間偏小，鐵礦石價(jià)格受到擠壓，礦價(jià)波動(dòng)幅度進(jìn)一步收窄。
綜合來看，5月份市場情緒對鐵礦石盤面影響顯著，現(xiàn)實(shí)面有支撐但力度不足，鋼材出口利潤限制礦價(jià)上行空間；鐵礦石自身估值處于相對高位，需求回升力度偏小，供給端穩(wěn)中有增，庫存結(jié)構(gòu)性問題也基本解決，短期供需偏緊，但中期寬松格局不改。
在供應(yīng)方面，5月份，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比保持高增長，其中5月初巴西降雨影響時(shí)間短暫，澳大利亞力拓、必和必拓鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，澳大利亞FMG、巴西淡水河谷鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比均保持較高增速，整體符合季節(jié)性特征，高礦價(jià)支撐非主流礦保持高增長。四大礦山全年發(fā)運(yùn)量保持增長，但從今年初以來的表現(xiàn)來看，主流礦山發(fā)運(yùn)不及預(yù)期目標(biāo)，后期存在產(chǎn)銷壓力，預(yù)計(jì)6月份海外礦將延續(xù)高供給狀態(tài)，澳大利亞財(cái)年沖量、巴西季節(jié)性高發(fā)量及非主流礦供應(yīng)高增長將助推海外礦供應(yīng)保持環(huán)比、同比均增長，國產(chǎn)礦供應(yīng)整體保持弱穩(wěn)，疊加西芒杜項(xiàng)目持續(xù)放量，預(yù)計(jì)6月份國內(nèi)鐵礦石供給保持環(huán)比增加態(tài)勢， 小口徑無縫鋼管供給端支撐力度將進(jìn)一步減小。
| 
